Home » Ekonomske teorije, z Draženko Lukač » RASTUĆI / PADAJUĆI TRŽIŠNI CIKLUSI (BULL / BEAR MARKET CYCLES)

RASTUĆI / PADAJUĆI TRŽIŠNI CIKLUSI (BULL / BEAR MARKET CYCLES)

Dinamika tržišta je pod uticajem dva osnovna obrazca ponašanja investitora. Kolokvijalno rečeno – određeni izrazi postali su sastavni deo analitičke terminologije, -  reč je o ponašanju bikova i ponašanju medveda. Kretanje tržišta izraženo kao ponašanje bikova (Bull Market) predstavlja obrazac ponašanja u kome investitori kupuju finansijske instrumente očekujući rast njihove cene u budućnosti, a saglasna akcija investitora zaista i dovodi do rasta cena. Kretanje označeno ka ponašanje medveda (Bear Market) rezultat je očekivanja investitora da će cene finnasijskih instrumenata padati. Oni prodaju da bi kupili po nižoj ceni. Navedeni obrasci koriste kratke cikluse kretanja. Tržište, međutim poznaje i duge cikluse opšteg rasta ili pada, kao i krize.

Stohastičko kretanje berze, koje se izražava u nizu posebnih ciklusa rasta i pada u okviru empirijski ispoljenog opšteg trenda rasta, najočiglednije je izraženo u periodima berzanskih kriza (panika), praćenih naglim slomom cena svih finansijskih instrumenata. Krize su pratilac berzanske trgovine od samog njenog nastanka, prva kriza izbila je u Holandiji, postojbini berze, 1673. godine- poznata manija lala (Tulipomania)

Istorija berze je i istorija berzanskih kriza. J. K. Galbraith

Analize sloma berzi ne utvrđuju jednoznačne uzroke. Uzroci sloma pronalaze se u fundamentalnom ekonomskom procesu, psihologiji trgovine ili manipulaciji tržištem.

U sledećoj tabeli su prikazani Bull / Bear dugoročni tržišni ciklusi:

Tabela: Bull / Bear dugoročni tržišni ciklusi:

Tržišni ciklus 

od         do

Ukupno 

Godine

Tržište P/E racio 

Poč.   Kraj

Inflacija 

Poč. Kraj

Pozitivne 

Godine

Negativne 

Godine

Procenat 

Promene

1901     1920 20 BEAR 23        5 -2%     16% 9 11 2%
1921     1928 8 BULL 5        22 -11%   -2% 7 1 317%
1929     1932 4 BEAR 28         8 0      -10% 0 4 -80%
1933     1936 4 BULL 11       19 -5%        1% 4 0 200%
1937     1941 5 BEAR 19       12 4%        5% 1 4 -38%
1942     1965 24 BULL 9        23 11%       2% 18 6 774%
1966     1981 16 BEAR 21         9 3%      10% 9 7 -10%
1982     1999 18 BULL 7        42 6%       2% 16 2 1214%
2000 ???? ???? BEAR 42       ?? 3%       ?? ?? ?? ????

Izvor: Briand Financial Advisors

U sledećem dijagramu je prikazano istorijsko kretanje S&P 500 Racia od 0.1.01. 1881. godine do 08. 08. 2011

Izvor: www.multipl.com

TEKUĆI P/E RATIO 19.32 -1.38 (6.66%)

SREDINA 16.42

MEDIJANA 15.80

MIN 4.78 (DEC 1920)

MAX 44.20 (DEC 1999)

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

*

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>