Макроекономија Економске анализе, Србија, окружење, и међународна економија
Профил предузећа:
Предузеће је основано 1959. године и његово седиште је у Горњем Милановцу 110 километара јужно до Београда. Основна делатност предузећа је производња и продаја посуђа, судопера, бојлера, амбалаже и соларних пећи. Предузеће је организовано као холдинг у чијем саставу се у 2010. години налази тринаест зависних предузећа Почетком 2010 у Милвокију је отворено предузеће Metalac Group USA. Металац своје производе поред Србије пласира и у: Словенију, Хрватску, Италију, Шпанију, Немачку, САД, итд. Тренутно је запослено 1550 радника.
| Металац, а,д, Горњи Милановац MTLC | |
| Израчунавање стопе раста помоћу фундамената | |
| Нето добитак | 464,752 |
| Капитални издаци | 65,872 |
| Амортизација | 197,068 |
| Промене у обртном капиталу | 110,702 |
| Нето приливи (одливи) из активности финансирања | -266,490 |
| FCFE | 218,756 |
| Књиговодствена вредност капитала | 3,481,388 |
| Стопа реинвестирања | 0.53 |
| Стопа раста | 0.07 |
Извор: Финансијски извештаји на дан 31.12.2010. у 000 РСД
| Утврђивање трошка капитала | Иницијална фаза | Терминална фаза |
| Безризична стопа | 7.50% | 4.50% |
| Премија за тржишни ризик | 4.50% | 4.50% |
| Beta | 1.146 | 1.100 |
| Премија за ризик државе | 3.70% | 1.80% |
| Премија за величину предузећа | 1.20% | 1.20% |
| Трошак сопственог капитала | 17.56% | 12.45% |
Напомене: као безризичну стопу у иницијалној фази смо користили камату на евро обвезнце Републике Србије у другом сценарију ћемо користи као безризичну стопу 5.5% колико износи камата на Немачке државне обвезнице са роком доспећа од 20 година и стопу раста од 5.36% обрачунате на основу нормализованог рациа исплате дивиденди и нормализоване ROE за последњих пет година.. У терминалној фази ћемо користити као безризичну стопу 4.5% као уобичајену безризичну стопу на дугорочне обвезнице. Бета је за иницијалну фазу преузета са www.bloomberg.com. Као ризик државе смо узели у иницијалној фази нешто нижу стопу од тренутног ризика наше земље из два разлога: први, због пословања предузећа предмета процене и у земљама са мањим ризиком и дриги, због очекивања смањења ризика у наредних пет година у просеку. Премија за величину предузећа је одређена на основу уобичајених премија за величину предузећа предмета наше процене на Ibbostone Association
Курс евра 100 РСД
Иницијална фаза у еврима
| Инпути / Године | Текућа | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 |
| Стопа раста | 1.07 | 1.07 | 1.07 | 1.07 | 1.07 | |
| FCFE | 2,187,560 | 2342134 | 2507630 | 2684820 | 2874530 | 3077645 |
| Трошак сопственог капитала | 0.18 | 0.18 | 0.18 | 0.18 | 0.18 | |
| Дисконтни фактор | 1.18 | 1.381965 | 1.624596 | 1.909827 | 2.245135 | |
| Садашња вредност | 1992339 | 1814539 | 1652607 | 1505126 | 1370806 | |
| Сума садашњих вредности | 8335417 |
| Обрачун терминалне вредности | Терминална година |
| Стопа раста | 6.60% |
| FCFE2016 | 3280769.52 |
| Трошак сопственог капитала | 12.45% |
| Терминална цена | 56081530.25 |
| Терминална вредност | 24979134.28 |
| Стопа реинвестирања у стабилном периоду | 0.55 |
| ROE у стабилном периоду | 12.00% |
| Укупна вредност | 33314551.61 |
| Готовина и готовински еквиваленти | 3346450 |
| Укупна вредност укључујући и готовину | 36,661,002 |
| Металац, а,д, Горњи Милановац MTLC | |
| Текућа цена акција | 18,00 |
| Број акција | 1,020,000 |
| Процењена вредност двофазни раст FCFE | 35.94 |
У другом сценариу са безризичном стопом од 5.50% и стопом раста у иницијалном периоду од 5.36% и осталим непромењеним претпоставкама цена акција је 36.00 евра.