Процена вредности капитала P/E рацио: Mercator, d.d Ljubljana MELR

Релативно вредновање веома често може водити у погрешно вредновање јер целокупно тржиште (или сектори у којем послује предузеће предмет процене) може бити прецењено и потцењено због тога је увек потребно имати у виду историјску дистрибуцију тржишних показатеља који се користе у релативном вредновању. Delhaize Group SA има у периоду од 2006 до 2010 вредности P/E рациа респективно: 15.1 ; 15.2; 9.5 ; 10.7 ; и 9.7

Carrefour има у периоду од 2006 до 2010 вредности P/E рациа респективно: 17.5 ; 20.0; 15.0 ; 59.9 ; и 54.9

Извор: www.morningstar.com

Видимо да у овом петогодишњем периоду вредности P/E рациа су више волатилне него вредности P/S рациа (видети процена урађену помоћу P/S рациа)

Име упоредивог предузећа	Beta x1	Очекивани раст x2	P/E рацио y
Konzum d.d KNZM	0.815	0.16	8.58
Carrefour S.A  CA	0.896	-0.03	26.67
Migros Ticaret A.S MGROS	0.932	-0.11	63.00
Eurocash S.A EUR	0.696	0.17	26.51
Delhaize Group DELB	0.671	0.08	8.33
Guyennc et Guscogne GG	0.375	-0.02	20.81
Jeronimo Martins JMT	0.969	0.05	27.05
Royal Ahold N.V AH	0.659	0.10	12.70
Bim Birlesik Magazalar AS Bimas	0.598	0.23	33.68
Сума	6.611	0.63	227.33
Просек	0.735	0.07	25.26
b0	32.8366068
b1	-11.614641
b2	13.7184077
y=b0+b1x1+b2x2	21.48
Индикативна вредност сопственог капитала	652701.539
Цена по акцији	173.34
Текућа цена акција	165
Текући P/E рацио	20.45
Процењени P/E рацио	21.48

До индикативне вредности капитала дочазимо када помножимо нето добитак са оцењеним P/E рациом.

Напомене: Индикативна вредност капитала је у 000 Еура. Подаци коришћени у процени су преузети из финансијских извештаја упоредивих предузећа и предузећа предмета анализе и они се односе на 31. 12. 2010. Године. Цене акција су на дан 19. 10. 2011. године и оне су као и број акција преузете са берзи на којима се тргује хартијама упоредивих предузећа и предузећа предмета процене.

Вредности бета су преузете са www.bloomberg.com

Очекивана стопа раста је рачуната помоћу фундамената : стопа задржаног добитка x ROE