BELEX 15 realni sektor: kvalitet dobitka

Visoko kvalitetan dobitak je onaj iskazani dobitak koji poboljšava predviđanje budućih zarada ili novčanih tokova i usled toga omogućava vrednovanje preduzeća. Finansijski analitičari često prikazuju kvalitet zarade kao deo iskazane zarade koji će biti održivi u budućnosti, generalno apstrahujući neobične i nerepetativne pozicije (npr. dobici od prodaje imovine). Dobitak visokog kvaliteta: reflektuje tekuće poslovne performanse, dobar je indikator budućih poslovnih …

Pročitajte Još »

Rezultati ekonomske krize po okruzima i opštinama, 2008-2011

Pošto su izašli podaci o prosečnim zaradama u decembru prošle godine, može da se krene sa analiziranjem promena u broju zaposlenih, fondu isplaćenih zarada i platama po stanovniku u 2011. godini u odnosu na 2008. godinu. Radi se o procenama, a ne o egzaktnim podacima jer se prosečna plata izračunava na osnovu zaposlenih u pravnim licima, uzimajući delom u obzir …

Pročitajte Još »

Poređenje izabranih makroekonomskih parametara Srbije i Hrvatske

U vremenu svetske ekonomske krize priložena poređenja nisu prijatna, jer se ne govori o tome kome ide bolje, već kome ide manje loše. Ekonomska kriza je ukočila ekonomski rast i razvoj u obe države, što se dogodilo većini zemalja u svetu, a gotovo svim u Evropi (izuzev Poljske i Albanije). Srbija je u 2008. godini imala za 8% manju vrednost …

Pročitajte Još »

NEZAKONITOST I U ZAKONU

Pozdravljamo inicijativu da se zakonski pospeši efikasnost naplate dugovanja .  Prvo su  javna preduzeća, lokalne zajednice i državna preduzeća trebala  izmiriti zaostala dugovanja  privredi.Ne retroaktivnom primenom novog  zakona, nego aktivnom  primenom postojećih zakona.Upravo to inicijalno razduženje države  omogućilo bi  buduća razduženja privrede prema državi ali i privatnih preduzeća jednih prema drugima. Predlogom zakona o redovnosti plaćanja  previđeno je da pravno …

Pročitajte Još »

Mapa vladi Srbije za potragu za novim vlasnikom smederevske železare

Ne znam detalje oko sporazuma vlade Srbije sa US Steel-om oko kupovine železare za jedan dolar, tu bi Draženko i Dragovan bili mnogo kompetentniji od mene kada bi bili dostupni bilansi za 2011. godinu, ili za presek bilansa stanja i uspeha na datum primopredaje. Izlistao sam zemlje koje su najveći izvoznici i uvoznici gvožđa i čelika (lako je naći i …

Pročitajte Još »

Noćenja stranih turista u 2011. godini

U decembru je u Srbiji registrovano 103.076 noćenja stranaca, što je za 6,2% više nego u decembru 2010. godine. Iz BJR je bilo 42.049 noćenja (-2,1%), a iz ostalih zemalja 61.027 (+12,9%), u čemu iz Rusije 5.231 (+41,7%). U 2011. godini registrovano je 1.643.054 noćenja stranaca, što je rast od 13,1% u odnosu na 2010. godinu. Iz BJR je bilo …

Pročitajte Još »

OSNOVANI-BRISANI

Iz podataka Agencije za privredne registre može se zaključiti mnogo ali ne i najbitnije.Tačno je da je čak 60% preduzeća više ugašeno nego osnovano. Razlika je eskalirala u 2011 godini kada je osnovano 8. 470 a brisano 13. 580. Zašto su  ovi  trendovi zabrinjavajući? Zato što je ovo tek početak agonije koja sledi. U normalnim tržišnim okolnostima podjednak je broj …

Pročitajte Još »

Republika Srpska: robna razmena u 2011. godini

U decembru prošle godine robni izvoz RS izneo je 104,2 miliona evra (+12,7% u odnosu na XII 2010), uvoz 233,6 me (+22,9%), uz deficit od 129,4me (+32,6%). Pokrivenost uvoza izvozom iznela je 44,6%, što je najniži nivo od avgusta 2010. godine. U 2011. godini robni izvoz je vredeo 1.310me (+17,6%), uvoz 2.344me (+13,1%), uz deficit od 1.034me (+7,8%). Posmatrano prema …

Pročitajte Još »

BiH: Potrošačke cene u 2011. godini

U decembru je u BiH, prema podacima Agencije za statistiku BiH, izmeren rast nivoa cena od 0,1%, u odnosu na novembar. U odnosu na decembar 2010. godine cene su porasle za 3,1%, a prosečan nivo cena u 2011. godini bio je za 3,7% veći u odnosu na njihov prosečan nivo u 2010. godini. U tabeli su prikazani indeksi cena po …

Pročitajte Još »

Industrijska proizvodnja u 2011. godini

U decembru je industrijska proizvodnja u Srbiji bila za 0,1% veća nego u decembru 2010. godine. To je bilo posledica rasta proizvodnje rudarstva za 19%, i električne energije za 14,2%, pri smanjivanju proizvodnje prerađivačke industrije za 4,8%. U 2011. godini industrijska proizvodnja je povećana za 2,1%. Rudarstvo je imalo rast od 10,4%, električna energija rast od 9,7%, dok je prerađivačka …

Pročitajte Još »

Šta kažu podaci iz ankete o radnoj snazi za oktobar 2011. godine?

Podatke iz ankete o radnoj snazi RZS-a treba uzimati sa rezervom usled veličine uzorka, kao i metodoloških promena. Podatke iz aprila 2008. godine sam označio jer je procena većeg broja poljoprivrednika za 169 hiljada, u odnosu na oktobar 2007. godine uticala i na mnogo dublji pad broja zaposlenih od tada, kao što je i smanjivanje broja nezaposlenih za 152 hiljade …

Pročitajte Još »

Турски феудални поседи у Србији, 5.део

Насељавање влаха (сточара) у Србију и прве кнежине Већ приликом заузимања Деспотовине долазило је до већег пустошења у Србији. Али после пада Смедерева, нарочито за владе Матије Корвина, провале угарске војске нанеле су још веће штете. Око 1476 године било је у Смедервском санџаку много опустелих места, јер је раја била пребегла било у Угарску било у унутрашњост. На Дунаву …

Pročitajte Još »

BiH: Robna razmena u 2011. godini

U decembru prošle godine, prema podacima Agencije za statistiku BiH, izvoz je izneo 333,3 miliona evra, uvoz 715,4, a deficit 382,1 milion evra. U odnosu na decembar 2010. godine izvoz je povećan za 7,2%, uvoz za 9,2%, a deficit za 11,1%. U 2011. godini izvoz je vredeo 4.204 miliona evra i povećan je za 15,9% u odnosu na vrednost u …

Pročitajte Još »

BELEX 15: REALNI SEKTOR

Prilikom vrednovanja modelom PE racia veoma često se u praksi pored osnovne postavke koristi i prilaz PE racia sa konstantnom stopom rasta. Po ovom prilazu do PE racia se dolazi pomoću sledeće formule: PE = 1 / (trošak kapitala – očekivana stopa rasta) Osnovni faktori koji deluju na PE racio su: rizik, rast, razlika između tekuće zarade i očekivane (permannetne) …

Pročitajte Još »

Crna Gora: Robna razmena u 2011. godini

U saopštenju Zavoda za statistiku Crne Gore piše: Ukupna spoljnotrgovinska razmjena Crne Gore za period januar-decembar 2011. god. Prema preliminarnim podacima iznosila je 2 277.6 mil.eura što ukazuje na rast od 14.6% u odnosu na isti period prethodne godine. Izvezeno je robe u vrijednosti od 454.4 mil.eura, što je više za 37.5% u odnosu na isti period prethodne godine, a …

Pročitajte Još »

SAVETNICI

Zadatak savetnika je da svojim iskustvom i znanjem unaprede odluke zaposlenih na odgovornim, javnim funkcijama.A upravo takvih savetnika danas ima najmanje.   Nisu nešto posebno na ceni. Neki od njih , mada izabrani  od vlade, su u toj istoj Vladi nepoželjni.Kojoj vlasti  je danas uopšte potrebno mišljenje zasnovano na činjenicama, istini i logici?Takvom shvatanju prilagodili se i savetnici.Neznanje i medijska manipulacija …

Pročitajte Još »

Strategija

Strategija je “ Određivanje osnovnih dugoročnih ciljeva, te usvajanja smera akcije i alokacije resursa potrebnih za ostvarivanje tih ciljeva.“ ( Alfred Chandler). Osnovni problem srpske ekonomije jeste upravo nedostatak strategije razvoja. Kako na makro, tako i na mikro nivou. Osnovu svake strategije čine poztivna zakonska rešenja. Strategija razvoja Srbije u postkriznom periodu do 2020 godine koju je uradila grupa ekonomskih …

Pročitajte Još »

Ekonomska kretanja u BiH, XI 2011

Na osnovu podataka Agencije za statistiku BiH u novembru prošle godine potvrđene su tendencije privrednog usporavanja koje prati pad zaposlenosti. Broj zaposlenih lica smanjen je za 1.877 u odnosu na oktobar, a za 10,5 hiljada u odnosu na novembar 2010. godine. U istim periodima povećana je nezaposlenost za 1.579 i 13.380 lica (za novembar 2010 procena na osnovu indeksa). U …

Pročitajte Još »

Srbijanski regioni u evropskim regionalnim poređenjima

Od deteta sam gajio ljubav za geografiju, toliko veliku da sam i doktorirao na temi prostorne ekonomije kod prof.dr. Oskara Kovača (Aglomeracije i međunarodni tokovi trgovine). Znači, uvek sam se trudio, a i danas, da posmatram prostor i promene u prostoru, a ne da uzimam podatke o zemljama zdravo za gotovo. Kada sam doktorirao koristio sam Američke podatke, pošto imaju …

Pročitajte Još »

MAKROEKONOMSKA POLITIKA SRBIJE U 2012

Dokument pod ovim ili sličnim nazivom i pored deteljne pretrage zvaničnih državnih sajtova i štampe nisam uspeo da nadjem, izuzev predloga i konačne verzije bužeta Srbije za 2012 godinu koji u neku ruku predstavlja i opredeljenje vlade za sprovodjenje odredjenih makreoekonomskih mera u direktnoj nadležnosti državnih finansija. U nastavku će biti prezentrirani osnovni elementi budžetske politike u 2012. Godini. U …

Pročitajte Još »

VREDNOVANJE: AERO Aerodrom Nikola Tesla, a.d, Beograd

Analitičari često primenjuju tržišne množioce da procene vrednost akcija na ad hoc način. Vrednovanje korišćenjem tržišnih množioca može biti efikasno (brzo i provokativno) ali može biti takođe i pogrešno. Analitičari treba da proveravaju vrednosti preduzeća dobijene na ovaj način korišćenjem istorijskih proseka ili industrijskih proseka. Istorijski prosek nekog množioca za određeno preduzeće može biti odgovarajući danas ali samo ako su …

Pročitajte Još »

Турски феудални поседи у Србији, 4.део

Крајина (серхат) у северној Србији У време заузимања Деспотовине и касније Турци су ради одбране граница многе војничке дужности поверили домаћем становништву. После заузимања Деспотовине читав низ већих и мањих места на Дунаву уживао је разне повластице за граничарску службу. Када су после заузимања Деспотовине почеле провале угарске војске у другој половини 15. века, тај одбрамбени појас је био од …

Pročitajte Još »

Procena ulaganja Srbije u Kosovo i Metohiju, 1950-1990

U periodu nakon Drugog svetskog rata do raspada SFRJ, Srbija je (kao i Slovenija i Hrvatska) ulagala u nerazvijena područja zajedničke zemlje preko zajedničkih fondova, direktnih ulaganja preduzeća i na druge načine. Najveći korisnik te bespovratne pomoći bilo je područje Kosova i Metohije, zatim BiH, Makedonija i Crna Gora. O koliko velikim ulaganjima se radilo izvršili smo procenu u sadašnjim …

Pročitajte Još »

Турски феудални поседи у Србији, 3.део

Војнуци и дербенџије У Србији је било у свим санџацима у другој половина 15. века и у првој половини 16. века много војнука. Иако је пореклом војнучки ред влашко-сточарски, ипак је у нашим земљама у војнучки ред ушао добар део ситних баштиника. За неке војнуке, иако ретко, стоји означено да су „бивше спахије“. У Србији у ово време војнуци нису …

Pročitajte Još »

Energetika – razvojna šansa Srbije II DEO (generisanje potencijala i izvori)

Umesto uvoda Prvi deo našeg razmatranja EES-a završili smo pitanjem ima li Srbija šanse da energetiku pretvori u svoju glavnu razvojnu šansu. Opšte mesto u odgovoru na ovo pitanje moglo bi da bude: politička stabilnost, pridruživanje EU, smanjenje korupcije, depolitizacija pogotovu rukovodećih kadrova i stručnjaka u EES… ali mi ćemo pokušati da stvar osvetlimo i iz drugog aspekta.      …

Pročitajte Još »

Ljiljana Jović: Budžetske muke u Bosni i Hercegovini

Bosna i Hercegovina je po mnogo čemu specifična.  Ovih dana se u sredstvima javnog informisanja naširoko izvještava  nemogućnosti da se usvoji budžet . Ovo ne bi bilo ništa novo i neobično u savremenim državama da se ne radi o budžetu za godinu koja je na izmaku. Da bismo mogli razumjeti složenost situacije moramo znati bar nekoliko  bitnih stvari: administrativnu strukturu …

Pročitajte Još »

KONKURENTOST MEDJUSOBNE TRGOVINSKE RAZMENE KINE I SAD

Opšte je poznato da je Kina danas najveća spoljnotrgovinska sila i da u razemni sa svojim glavnim partnerima uglavnom beleži suficit. Primer su SAD zemlja koja ima konstantan deficit spoljnotrgovinskog bilansa, podaci su dostupni na mnogim sajtovima koji  prenose statističke podatke američke ekonomije. Medjutim,  ovom prilikom želim prikazati spoljnotrgovinske tokove izmedju Kine i SAD prema svim grupama proizvoda po carinskim …

Pročitajte Još »

Турски феудални поседи у Србији, 2.део

Хришћани спахије у Србији У свима нашим земљама под турском влашћу било је у 15 в. и касније не само исламизираних домаћих феудалаца, него и хришћана феудалаца, турских спахија, а и неких других остатака ранијег феудализма. Исто тако је било хришћана спахија и у Србији, па се чак у Србији домаћи феудализам очувао дуже него у другим нашим крајевима под …

Pročitajte Još »

Promena broja stanovnika po okruzima i opštinama 1948-2011

U odnosu na posleratni popis stanovništva iz 1948. godine u Srbiji je u 2011. godini živelo 22,9% više stanovnika. Pri tome je broj stanovnika Beograda povećan za 158,5% (u Novom Sadu je utrostručen), Vojvodina je imala rast broja stanovnika za 16,8%, a Centralna Srbija bez Beograda 1,3%. Kada rangiramo opštine prema promeni broja stanovnika 105 je imalo smanjenje, a 53 …

Pročitajte Još »

Predizborne frke, trke i medijske kampanje

Na znam da li sam jedan od rijetkih ili mnoštva ljudi kojeg medijska kampanja kojom smo trenutno izloženi, a koja na fatalistički način pokušava da predoči problematiku srpkog ulaska u EU, istovremeno frustrira i čini ciničnim. Srbija ulazi u intenzivniji period izborne kampanje, a čvrsta posvećenost  politike srpske Vlade proteklih godina, u odnosu na kandidaturu u EU, sa poslovičnom spremnosti …

Pročitajte Još »

mr Draženko Lukač

mr Draženko Lukač, Address:16.Oktobra 15, Belgrade, cell-064/1885180, e-mail: drazenkolukac@beotel.net   CURRICULUM VITAE SURNAME: Lukač NAME: Draženko Date of birth : 19. 06. 1968 Place of birth: Sarajevo   Education: Mathematical High School, Sarajevo Universitity of  Sarajevo, Faculty of Economics (1986-1991), Graduate work: “Bookkeeping determining revenue, cost of revenue  and net income” (Post)Graduate Studies of Financial – accounting analyses at the …

Pročitajte Još »

Kredit naš nasušni

Kredita,  kredita  gospodaru! Sa kreditima je kao sa alkoholom; dok pijete odnosno trošite  posuđeno lepo vam je a kad dodje vreme mamurluka tj. otplate, jako je mučno. Ništa kao kredit ne podgrejava lične, poslovne i državne iluzije. Pošto nismo izgradili racionalnu poslovnu kulturu da se zadužujemo koliko možemo da vratimo, moraćemo pod zakonskom prinudom platiti sanaciju naših ličnih, poslovnih i …

Pročitajte Još »

Tursko osvajanje BiH, 1

Завођење турске власти   Турски упади у Босну започели су деведесетих године 14. века и трајали су до коначног заузимања Босанског краљевства. Носилац тих акција било је Скопско крајиште, којим су управљали Исхак-бег и затим његов син Иса-бег. Из једног пописа Иса-бегова крајишта из 1455. године види се да се у турским рукама налази тврђава Ходидјед са ужом околином данаљњег …

Pročitajte Još »

Plati ili zatvori

Blagovremeno izmirenje poreza je neodložna zakonska obaveza za sva pravna i fizička lica. Za realizaciju ovih obaveza zadužena je i nadležna isključivo država. Izmenom Zakona o poreskom postupku biće onemogućeno da firme isplaćuju plate ukoliko istovremeno ne izmire  poreze i doprinose na zarade. Predlagači Zakona uzeli su za predpostavku činjenicu da čak polovina privrede ima sredstava ali neće izmiruje svoje …

Pročitajte Još »

GRAVITACIONI MODEL SRPSKOG IZVOZA U ODABRANE ZEMLJE

Standardni okvir za analizu pravaca trgovine i još preciznije, potencijala trgovinskih tokova, uključuje primenu modela gravitacije . Uprkos brojnim teorijskim kontraverzama, gravitacioni model se pokazao kao veoma primenjiv instrument za objašnjenje i predviđanje bilateralne trgovine. Često je bio korišćen za testiranje efikasnosti trgovinskih sporazuma i organizacija kao što je NAFTA ili STO. Gravitacioni model se zasniva na ekonomskim veličinama (najčešće …

Pročitajte Još »

Udeo Srbije u svetskom poljoprivredno-prehrambenom izvozu u 2010. godini

Srbija je u 2010. godini imala tri puta veći udeo u svetskom izvozu poljoprivredno-prehrambenih proizvoda (0,195%), u odnosu na ukupan udeo u svetskom izvozu (0,068%). Udeo Srbije u nepoljoprivrednom izvozu izneo je 0,057%. Srbija ovako povoljan pokazatelj duguje prevashodno izvozu nekoliko proizvoda, žitarica, šećera, malina, sokova, piva… To znači da postoji veliki potencijal za dalji rast vrednosti: kroz prelazak u …

Pročitajte Još »

Ljiljana Jović: Posljedice priključenja Hrvatske u EU na izvoz poljoprivrednih proizvoda iz BiH

Od  01.jula 2013.g. Hrvatska treba da postane punopravna članica Evropske Unije. Radosna vijest za susjede otvara neka pitanja i nedoumice  u BiH. Prema podacima Ministarstva spoljne trgovine i ekonomskih odnosa BiH u 2010.g. Hrvatska se nalazila na prvom mjestu među spoljnotrgovinskim partnerima BiH na uvoznoj i na drugom mjestu na izvoznoj strani. Učešće Hrvatske u ukupnom uvozu iznosilo je 15,12%, …

Pročitajte Još »

Nebojša Bomeštar: KRIZA U ITALIJI I EU – POSLJEDICE PO RS I BiH

Aktuelna kriza evropske valute će imati značajan uticaj na ekonomiju Republike Srpske i Bosne i Hercegovine, imajući u vidu činjenicu da je domaća valuta, konvertibilna marka, po principu valutnog odbora bila vezana za njemačku marku, a danas za evro. Iako se vode brojne rasprave o precijenjenosti domaće valute, nesporna je činjenica da je uspostavljanje sistema valutnog odbora i njeno vezivanje …

Pročitajte Još »

Kako zapošljavati 100.000 novih radnika godišnje?

Osnovne mere koje Vlada treba da preduzme su: smanjenje obima crnog tržišta i sive ekonomije i izmirenje državnih dugovanja prema privredi. Te mere  bi pospešile plasman robe,  uspostavile cenovnu logiku, poboljšale likvidost i  konkurentnost, povećale priliv prihoda u budžet i akumulaciju preduzeća, omogućile Ustavom zagarantovanu jenakopravnost na tržištu. Nije moguće biti cenovno konkurentan sa onima koji ne izmiruju zakonske obaveze. …

Pročitajte Još »

Турски феудални поседи у Србији, 1.део

Као у свима земљама под турском влашћу тако је и у Србији било добара и прихода који су припадали царском хасу. Пре свега, то су били рудници, Ново Брдо и Сребреница, највећи рудници Деспотовине, као и Јањево, Трепча, Заплана, Рудник, Железник, Кучајна и сви други на територији Србије. Године 1525 приход од рудника Ново Брдо износио је 319.460 акчи, а …

Pročitajte Još »

Tehnokratska vlada Srbije: sanjanje lepše budućnosti

Smrt Ante Markovića, inženjera po struci, naterala me je da se zamislim o tehnokratskoj vladi Srbije – vladi čiji bi članovi bili isključivo inženjeri mašinstva, elektrotehnike, tehnološki, poljoprivredni, programeri… U takvoj vladi bi bio zabranjen pristup ekonomistima (posebno ekspertima) i bankarima. Političari bi se preusmerili na humanitarni rad, kako bi uvek nešto delili i poklanjali. Za razliku od ekonomista koji …

Pročitajte Još »

Cash- Flow анализа: НИС, а.д. Нови Сад

Асихронизација токова прихода и расхода од токова прилива и одлива новца упућује нас на то да је погрешно заснивати инвестиционе одлуке само на процени токова рентабилитета базираних на приходима и расходима. Предузеће предмет наше анализе као што можемо видети из Табеле 1 има у целом посматраном периду веће приливе новца од прихода што би нас упућивало на постојање латентних резерви …

Pročitajte Još »

Ravno do dna: Industrijska proizvodnja X 2011

Prema podacima RZS-a u oktobru je indeks industrijske proizvodnje bio za 1% niži u odnosu na isti mesec prošle godine. Pri tome je rudarstvo imalo međugodišnji rast od 10,6% (u tome eksploatacija nafte i prirodnog gasa 20,6%), prerađivačka industrija smanjena je za 3,7%, a snabdevanje električnom energijom rast od 6,5%.   U periodu januar-oktobar industrijska proizvoda povećana je za 2%, …

Pročitajte Još »

Nebojša Bomeštar i Duško Jakšić: CIJENA TRANZICIJE I TRANZICIONI GUBICI U ZEMLJAMA CEE SA POSEBNIM OSVRTOM NA BIH

Duško Jakšić, PhD[1] Nebojša Bomeštar, MSc[2] Apstrakt Tokom tranzicionog perioda BiH je zabilježila značajne gubitke, ne samo usljed samog procesa tranzicije, već i značajnog pada ukupnh privrednih aktivnosti tokom ratnih sukoba. U međuvremenu, zemlje koje su zajedno sa njom krenule u proces tranzicije početkom 90-ih godina prošlog vijeka su nastavile sa kontinuiranim rastom, što je još više podiglo cijenu tranzicije …

Pročitajte Još »

Odnos broja zaposlenih u upravi, zdravstvu i obrazovanju i zaposlenih u prerađivačkoj industriji

Mile mi je pitanjem u komentaru posta o udelu državne uprave, zdravstva i obrazovanja u ukupnoj zaposlenosti dao ideju da uporedim iste delatnosti sa prerađivačkom industrijom. Idealno bi bilo da se u odnos stave zaposleni u javnom sektoru prema zaposlenima u proizvodnji, ali su podaci daleko od idealnih. Na primer, veliki broj zaposlenih u prerađivačkoj industriji je neprivatizovan, ili u …

Pročitajte Još »

Poređenje vrednosti robne razmene Republike Srpske, UNMIK Kosova i Albanije

Kad već jednom mesečno ukucavam mesečne vrednosti robne razmene svih BJR i teritorija podsvesno mi se “slažu” podaci. Tako mi je palo na pamet da uporedim mesečne vrednosti izvoza i uvoza tri odabrane teritorije. Ne bih da ulazim u priču o doznakama (kao finansijeru većeg uvoza od izvoza), turizmu (Albanija, izvoz usluga), prirodnim resursima i potencijalima (resursno-intenzivan izvoz), izvozu po …

Pročitajte Još »

Energetika – razvojna sansa Srbije 1

I DEO (opšte definicije i tehničko funkcionisanje) Umesto uvoda Cena “struje” mora se realno uvećati za 60% do 2013 da bi EPS bio rentabilan…? Plate bi morale da porastu 100% da bi smo mi mogli da plaćamo tako visoku cenu “struje”…? Svedoci smo da je ovih dana ponovo u žiži interesovanja cena “struje”, te da se u medijima kao i …

Pročitajte Još »

APEL PRIVREDE – ZAKASNELA REAKCIJA

Pre par dana, oglasiše se nekoliko privrednih udruženja da su banke svojom kamatnom politikom i troškovima finansiranja dovele realni sektor do potpunog bankrota. E sada, pošto je u Srbiji definitivno pamet i pamćenje prilično kratki po sistemu sporo pamtimo a brzo zaboravljamo, moram podsetiti na sledeće: moja malenkost je već kod prve detatljne finsijske analize privrede prezetnovane na konferenciji za …

Pročitajte Još »

АНАЛИЗА НЕТО ОБРТНОГ КАПИТАЛА: НИС, а.д. Нови Сад

У нето обртном капиталу дугорочни повериоци традиционално препознају својеврсну маржу сигурности за своја улагања. У начелу важи правило што више НОК-а то ће бити већа дугорочна финансијска сигурност. Ово правило није круто и под великим је утицајем делатности предузећа. У нашем случају делатност предузећа предмета наше анализе је делатност која изискује велико ангожавање дугорочне имовине па би било пожељно да …

Pročitajte Još »

Србија под Аустријом 1718-1739.

Када се дође у зреле године много је мање могућности за маштање о томе каква ће бити будућност у односу на тражење одговора у прошлости зашто нам је садашњост таква каква јесте. По оцу, потичем из Призрена. Са Арсенијем Чарнојевићем преци су, призренске занатлије, пребегли у Војводину 1689. године. У Србију су се вратили након Карађорђевог устанка. По мајци, потичем …

Pročitajte Još »

Merodavnost podataka iz Ankete o radnoj snazi

Priložene dve tabele prikazuju strukturu stanovništva prema aktivnosti i strukturu zaposlenih lica. U tabelama sam označio tri podatka iz 2008. godine zbog kojih se ne slažem sa mišljenjem/konstatacijom da je od početka krize do kraja prošle godine (svi su se začudili i zaprepastili kada im je na sastanku MMF rekao kako je smanjen broj zaposlenih za 400 hiljada) bez posla …

Pročitajte Još »

Ponašati se kao Nemačka

  Srbija je jedna od retkih zemalja u svetu u kojoj novac ima različite boje, poželjne i nepoželjne. Kod poželjnih postoje novci koji nama vrede tri puta više od istih novčanica, u zavisnosti od toga iz čijeg novčanika se vade i daju. Kada pišem, govorim, ponavljam, da Srbija treba što više da se preorijentiše na Istok, valjda to činim logičnim …

Pročitajte Još »

Svetska trgovina poljoprivrednim proizvodima i značaj izvoza SAD u Kinu za ukupne tokove

Osnovna motivacija za prikupljanje priloženih podataka o trgovini poljoprivredno-prehrambenim proizvodima bila mi je da utvrdim relativan značaj izvoza SAD u Kinu sa ukupne svetske trgovinske tokove ovim proizvodima. Kada rastu cene hrane kaže se da je to usled velikog rasta tražnje Kine, i da će taj rast biti trajan. Bez obzira na činjenicu da se krajem 2008. godine dogodio slom …

Pročitajte Još »

SRBIJA U KANDŽAMA GLOBALIZACIJE

Proces globalizacije koji se danas ostvaruje, nije proces zbližavanja delova sveta u cilju smanjenja ekonomskih, tehnoloških, kulturnih i ostalih razlika kako to predstavljaju zapadni teoretičari, već novi sistem ekonomskog i kulturnog porobljavanja manje razvijenih od strane nekolicine moćnih i visoko razvijenih zemalja. To nije proces stvaranja globalne civilzacije ili kako se često kaže stvaranje ,,globalnog sela’’ u cilju izgradnje pravednijeg, …

Pročitajte Još »

DU PONT СИСТЕМ АНАЛИЗЕ ПРОФИТАБИЛНОСТИ: НИС, а.д. Нови Сад

Након преузимања НИС-а од стране Гаспром Њефта дошло је до објективирања скривених губитака у износу од преко 50 млрд РСД, што свакако компликује ову нашу анализу пре свега што долази до наглог топљења капитала а скривени губици су пре свега последица пропуштања књижења дугорочних резервисања што има за последицу новчане одливе у будућим периодима. Друга последица је отварање простора за …

Pročitajte Još »

Izvoz kukuruza i svinja iz Srbije

Pre više od dva veka Srbija je bila zemlja prepuna svinja. Svinjski trgovci su bili najbogatiji ljudi. Kada je počeo Prvi srpski ustanak starešinske pozicije su se dobijale na osnovu svinjskog bogatstva: što više svinja Austrijancima, to više pušaka za bunu. Problem je nastao u trenutku kada smo sve svinje izvezli iz Srbije. Od tada izvozimo kukuruz kako bi smo …

Pročitajte Još »

Процена вредности капитала методом FCFE: Црвенка фабрика шећера, а.д, Црвенка CRFS

Профил предузећа: Фабрика шећера ЦРВЕНКА је водећа међу српским шећеранама. Номинални капацитeт јој је 6500 т шећерне репе и 900 т шећера дневно. Уз то и 350 т сушених брикетираних резанаца и 250 т меласе. До данас је прерадила преко 25 милиона тона шећерне репе и произвела преко 3,3 милиона тона шећера. Израчунавање стопе раста помоћу фундамената Нето добитак 1,059,665 …

Pročitajte Još »

Reforme koje malo koštaju, a mnogo znače

U srednjoj školi sam kao zamenu na par časova imao izuzetno interesantnog predavača na Marksizmu. Imao je prilično nadahnute govore o svim životnim temama, nezavisno od predmeta, a mi smo (ili makar ja) ih upijali. Tako je jednom govorio o rečima. Obično počinju Velikim slovom, pa pređu na malo, a završe pod navodnicama. Tako je Revolucija značila velika očekivanja, kad …

Pročitajte Još »

BANKE I BANKARSKI SISTEM – GROBARI SRPSKE EKONOMIJE

,,Krvotok našeg razvoja i života’’, odnosno bankarski sektor, nalazi se u rukama stranog kapitala. Od 34 banke u Srbiji, 28 je u rukama stranih banaka. Sa malom sumom kapitala, strane banke su nametnule našoj ekonomiji neokolonijalni odnos. Politikom visokih kamatnih stopa i raznih dodatnih troškova, eksploatišu radnu snagu u realnom sektoru iz koga se kontinualno prelijeva kapital u banke. Njihova …

Pročitajte Još »

CG: Zaposleni po delatnostima VIII 2011

U Crnoj Gori je u avgustu bilo zaposleno 167.955 lica i ovaj broj je povećan za 9.420, u odnosu na VIII 2010, dok je smanjen za 2.663 lica, u odnosu na VII ove godine. Međugodišnji rast zaposlenosti za 9.420 lica, najvećim delom je bio posledica rasta broja zaposlenih u hotelima i restoranima (2.356), trgovini (2.266), nekretninama i poslovnim uslugama (1.512), …

Pročitajte Još »

Privrednike u zatvor!

Poslednjih dana iz dva ministarstva privrednicima je priprećeno zatvorom zbog neblagovremenog ispunjavanja njihovih zakonskih obaveza. I ništa ne bi bilo čudno da ovi pokliči ne dolaze iz dvaju ministarstava koja su upravo najveći generatori katastrofalnog stanja u privredi. Ministarstvo za rad i socijalnu politiku dovelo je socijalni dijalog do apsurda. Ikebana ministra Ljajić-a koju je aranžirao od nereprezentativne poslodavačke organizacije …

Pročitajte Još »

Ivan Nikolić: Efekti fiskalnih podsticaja u svetu u periodu krize

Visoki javni dugovi onemogućavaju dalje podsticaje. Faza masivnih podsticaja ekonomiji je završena, a kako je najveći broj zemalja okrenut obnavljanju fiskalne održivosti – potencijali za snažniji oporavak svetske ekonomije vrlo su ograničeni. Pogotovo ako se zna da monetarna politika ne može sama da održi ionako skroman globalni rast (grafikon). U prethodne tri godine planovi oporavka finansirani su povećanjem javnog duga …

Pročitajte Još »

Poređenje ekonomskih kretanja u Srbiji i u Republici Srpskoj

Od izbijanja svetske ekonomske krize kretanja u Srbiji i Republici Srpskoj su veoma različita. Republika Srpska je od 2008. godine povećala obim industrijske proizvodnje za 33,4%, što je uporedivo sa kineskim rastom, dok Srbija ima 8% niži nivo proizvodnje u odnosu na predkriznu godinu. Pad broja zaposlenih lica je u Republici Srpskoj bio relativno manji (sa 259 na 240 hiljada …

Pročitajte Još »

Udeli Kine, Nemačke i SAD u svetskom izvozu u 2010.

Zbirni udeo Kine, Nemačke i SAD u svetskom izvozu u 2010. godini izneo je 28,5%. U 2009. godini Kina je postala vodeći svetski izvoznik dok je u 2010. godini SAD potisnula Nemačku na treće mesto. U ovoj godini je neizvesno hoće li na kraju godine Namačka povratiti drugu poziciju, ili će je zadržati SAD.   U tabeli su žutom bojom …

Pročitajte Još »

Potencijal za rast izvoza kroz povećavanje voćarskih površina

  Srbija je poljoprivredna zemlja koju karakterišu ekstenzivnost proizvodnje, debalansi između primarne proizvodnje i prerade, i rast neiskorišćenih poljoprivrednih površina. Osnovna ideja za analizu mi je odgovor na pitanje koliko je moguće povećati izvozne prihode od voćarstva ukoliko bi se zapuštene površine zasadile voćem. Kao i za većinu pitanja, i za ovo sam gotovo u potpunosti idiot, te ostavljam po …

Pročitajte Još »

Сектор телекомуникација: Централна и Источна Европа

Хартије предузећа која послују у сектору телекомуникација имају све карактеристике дефанзивних хартија. Висок дивидендни принос и вредности бете знатно испод један. Име упоредивог предузећа P/E (ttm) ROE Дивидендни принос Бета P/E   2012 f Mobile Telesystems OJSC (MTSS) 9.471 36.68% 8.50% 0.701 10.1 Vivacom (5BT:BU) 19.795 25.46% 10.70% n/a n/a Telekomunikacja Polska (TPS:PW) 12.924 0.69% 8.78% 0.744 13.9 Telekom Austria (TKA:AV) …

Pročitajte Još »

BiH osnovna kretanja

Na osnovu podataka objavljenih 25.10. na portalu Agencije za statistiku BiH može se zaključiti da se ekonomska kretanja pogoršavaju. Izvoz robe je dostigao rekordnu mesečnu vrednost u septembru, ali je počeo da se smanjuje obim industrijske proizvodnje tako da će i izvozni rezultati krenuti da jenjavaju. Podaci o tržištu rada objavljeni su za avgust. Broj zaposlenih lica u pravnim licima …

Pročitajte Još »

Udeli Kine i Turske u svetskom izvozu tekstilnih i srodnih proizvoda

Podatak koji sam čuo od Milana Kneževića da Turska ima izvoz od 27 milijardi dolara tekstila i tekstilnih proizvoda zainteresovao me je da podatak i proverim. Tačan je, i u tabeli su prikazane ukupne svetske vrednosti, Kine i Turske u trgovini tekstilom, odećom i obućom i sličnim proizvodima. Interesantnija bi bila detaljnija analiza koja bi obuhvatila i dinamiku kroz godine, …

Pročitajte Još »

Процена вредности капитала методом дисконтовања новчаних токова након сервисирања обавеза FCFE: Модел двофазног раста: Металац, а,д, Горњи Милановац MTLC

Профил предузећа: Предузеће је основано 1959. године и његово седиште је у Горњем Милановцу 110 километара јужно до Београда. Основна делатност предузећа је производња и продаја посуђа, судопера, бојлера, амбалаже и соларних пећи. Предузеће је организовано као холдинг у чијем саставу се у 2010. години налази тринаест зависних предузећа Почетком 2010 у Милвокију је отворено предузеће Metalac Group USA. Металац …

Pročitajte Još »

Pokret opštih nezadovoljnika, Akter

Partija koja sa nama potpiše ugovor treba da nam ponudi mesto državnog sekretara ili ministra ekonomije i dva poslanička mesta, kako bismo u skupštini mogli neposredno da utičemo na zakone i propise „Ovaj politički Pokret privrednika nastao je kao još jedan deo vladine ikebane na potpuno nejasnim logičkim postulatima. Najpre je nejasno da li je to politička stranka ili ne, …

Pročitajte Još »

Oplenac i Kraljevska vinarija

U subotu 29.10.2011. imao sam sreću da u odličnom društvu obiđem Oplenac (Aranđelovac i Topolu), i da vidim crkvu Karađorđevića, „njihove“ podrume (njihovo treba da postane primenom Zakona o restituciji), mali muzej Karađorđevića, kuću Karađorđevića, i da se ispričam sa vodičem. O kulturnoj i arhitektonskoj (duhovnoj?) vrednosti oplenačke crkve ne bih da pričam. Lako je izguglovati osnovne podatke. Interesovao me …

Pročitajte Još »

UREDBA

Dugo najavljivana Uredba Vlade Srbije o ograničavanju rokova plaćanja privredi dočekana je sa velikim razočarenjem. Ova Uredba neće rešiti  problem  ogromnih dugovanja  države, javnih preduzeća i lokalnih zajednica privredi. Naprotiv, ona će samo  ozakoniti postojeću nepravdu prema privredi. Dug države od 450 miliona eura kao i dug javnih preduzeća i lokalnih zajednica od oko 1 milijarde eura pretvoren je, po …

Pročitajte Još »

UNCTAD Trade and Development Report 2011, citat

A brief “Keynesian moment” After many years of calls for a reduced role of the State in economic management, many governments in both developed and emerging market economies launched large stabilization packages to restore aggregate demand, and intervened in the rescue of the financial sector. Before the crisis, expansionary fiscal policies were often considered ineffective, on the grounds that any …

Pročitajte Još »

Процена вредности капитала P/E рацио: Mercator, d.d Ljubljana MELR

Релативно вредновање веома често може водити у погрешно вредновање јер целокупно тржиште (или сектори у којем послује предузеће предмет процене) може бити прецењено и потцењено због тога је увек потребно имати у виду историјску дистрибуцију тржишних показатеља који се користе у релативном вредновању. Delhaize Group SA има у периоду од 2006 до 2010 вредности P/E рациа респективно: 15.1 ; 15.2; …

Pročitajte Još »

BiH robna razmena IX 2011

  Prema podacima Agencije za statistiku BiH u septembru je izvoz dostigao rekordnu mesečnu vrednost od 374,5 miliona evra i bio je za 16,6% veći u odnosu na isti mesec prošle godine. Ukupna vrednost izvoza, u periodu I-IX, iznela je 3.155 miliona evra i povećana je za 18% u odnosu na isti period prošle godine. Uvoz je u septembru vredeo …

Pročitajte Još »

Potencijali za ekonomski oporavak kroz intenziviranje saradnje bivših jugoslovenskih republika

Svetska ekonomska kriza je pokazala da je većina zemalja u sistemu spojenih sudova i da se negativni ekonomski talasi prenose gotovo u nekoliko dana i nedelja. Kriza će trajati dok se ne ograniči poslovanje banaka na poslovanje u skladu sa depozitima i kreditima, i dok se ne reguliše uloga banaka i drugih finansijskih institucija na berzama (novca, kapitala, akcija, obveznica, …

Pročitajte Još »

Процена вредности капитала P/S рацио: Mercator, d.d Ljubljana MELR

P/S рацио се не користи толико често као P/E и P/B али приликом процене вредности предузећа у неким гранама њему се даје већи значај него P/E и P/B рациу. Једна од тих грана је и малопродаја Име упоредивог предузећа СНД – X P/S рацио – Y Konzum d.d KNZM 0.0352 0.30 Carrefour S.A  CA 0.0048 0.13 Migros Ticaret A.S MGROS …

Pročitajte Još »

Javni dug Srbije

Javni dug Srbije na kraju septembra izneo je 14.745,5 miliona evra i povećan je za 947,6 miliona evra u odnosu na avgust ove godine. Vrednost duga veća je za 578,5 miliona evra u odnosu na 2000. godinu, uz veliku promenu u strukturi duga. U odnosu na avgust ove godine dug je rasta 31,6 miliona evra dnevno, što daje 366 evra …

Pročitajte Još »

FARAONSKA DISTANCA

Od početka mandata Vlada je zauzela „faraonsku distancu“ ignorišući nagomilane probleme u privredi i ekonomiji zemlje. Već danom inauguracije moglo se čuti da Vlada ništa neće preduzimati na neophodnim strukturnim reformama koje bi doprinele poboljšanju funkcionisanja sistema. Zašto radije ništa a ne nešto? Vlada do sada nije uradila ništa na poboljšanju uslova privredjivanja. Kako onda može misliti da je to …

Pročitajte Još »

KOMUNIZAM DANAS, KAJANJE SUTRA

Osnovna načela:   Svako ko ima para je lopov. Ko je još od rada stekao bogatstvo. U našoj Srbiji biće izvršena konfiskacija svake imovine (mimo egzistencijalne) bez ispitivanja porekla. Ko se pobuni, na prinudni rad (oni će biti jezgro radne snage u Srbiji).   Komunizam nema veze sa nacionalnom pripadnošću. Albanci su izuzetak, kao provereno agresivan narod. Rešenje nacionalno-državnog pitanja …

Pročitajte Još »

Процена вредности капитала методом абнормалне зараде: АИК банка

  AIK Banka AD attracts deposits and offers commercial banking services. The Bank offers export and development financing loans, short-term corporate credit, automobile, construction and mortgage loans, Internet banking services, and credit cards Agroindustrijska komercijalna banka AIK banka A.D. Niš 2006 2007 2008 2009 2010 ttm / mgr prosek Књиговодствена вредност сопственог капитала 16,870,373 29,250,002 33,985,719 39,094,042 44,167,897 44,734,901 Нето …

Pročitajte Još »

P/B racio: Komercijalna banka

PE je množioc koji se najčešće koristi u relativnom vrednovanju. Međutim, za vrednovanje banaka je bolje koristiti PB racio iz dva razloga: knjigovodstvena vrednost većine imovine banaka je bliža njihovoj tržišnoj vrednosti, i banke ponekad vrše velika rezervisanja za gubitke po osnovu svojih plasmana i u tim periodima iskazuju nizak dobitak. Ovo posljednje doprinosi da je istorijska distribucija PE racia …

Pročitajte Još »

POSLEDICE POVLAČENJA KAPITALA IZ SRBIJE

Sve glasnije se ovih dana čuju informacije  da velike strane banke koje posluju u Srbiji svoje plasmane u Srbiji značajno smanje, a da zaredjeni novac (u proteklih 5 godina banke su samo na kamatama i kursnim razlikama od privrede Srbije isisale preko 22 milijarde eura) retrasferišu svojim centralama u cilju smanjenja enormnih gubitaka istih  nastali dužničkim krizama ključnih zemalja (Grčke, …

Pročitajte Još »

Evropska perspektiva Srbije

Na diskusiji o kandidaturi Srbije za članstvo u EU, 17.10.2011. u Klubu poslanika našao sam se zbunjen pred više TV kamera. Zbunjenost su mi pojačala pitanja o ekonomskim efektima dobijanja statusa kandidata na ekonomiju, pa sam se istrabunjao o politici i ekonomiji. Elem, u Srbiji se potpuno pogrešno i tendenciozno političkim događajima pridaje nepostojeći ekonomski značaj. Uzmimo, na primer, ekonomska …

Pročitajte Još »

Slovenačka spoljna ravnoteža

Slovenija je jedina od bivših jugoslovenskih republika koja je u prethodnih 20 godina vodila politiku spoljne i unutrašnje ravnoteže. To znači da je izvoz jednak uvozu i da je potrošnja države jednaka poreskim prihodima. Postizanje spoljne ravnoteže bilo je moguće ekspanzijom slovenačkih preduzeća na tržišta BJR i bivše SSSR. Podaci centralne banke Slovenije za 2010. godinu pokazuju kako Slovenija postiže …

Pročitajte Još »

Рацио анализа рентабилности: Телеком Србија, а.д Београд

Показатељи рентабилности се деле у две групе. Прву групу чине показатељи рентабилности прихода, који показују рентабилност у односу на приходе од продаје и у ову групу показатеља спадају: стопа бруто добитка, стопа пословног добитка и стопа нето добитка. У другој групи се налазе показатељи који показују рентабилност у односу на инвестиције:  стопа приноса на укупну имовину (Return on assets – …

Pročitajte Još »

P/B racio: AIK Banka

Investitori često posmatraju banke kao manje volatilne od nefinansijskih kompanija. Razlog za to je nekoliko faktora: visoka regulacija, manje varijanse u zaradama iz perioda u period, povoljnije dividende, itd. Međutim tradicionalna percepcija investitora o volatilnosti finansijskih institucija u današnjem okruženju nije više održiva. Bankarska industrija je napravila zbrku na širem tržištu duga (balon sa hipotekarnim stambenim zajmovima,) koji je počeo …

Pročitajte Još »

Strane direktne investicije u 2010. godini, UNCTAD, World Investment Report

Srbija je prošle godine imala najveću vrednost priliva SDI u okruženju nazvanom jugoistočna Evropa. Međutim, udeo Srbije u svetskom prilivu se smanjuje: u 2007. godini izneo je 0,174%, u 2008. 0,17%, u 2009. 0,165%, a u prošloj godini 0,105%. Kao zemlja investitor bili smo bolje rangirani, na 73. mestu, u odnosu na rang priliva, uprkos bitno manjoj vrednosti odliva od priliva. …

Pročitajte Još »

Ivan Nikolić: Kina – ekonomska čuda su moguća (Akter magazin)

Kineska ekonomija i njen društveno-politički razvoj poslednjih godina su jedna od najpopularnijih područja istraživanja svetske akademske zajednice. Njen uzlet ne samo da je nadmašio očekivanja međunarodne zajednice, već je iznenadio i same kineske zvaničnike. Sasvim normalno, ako znamo da je u periodu od 1978. do 2010. agregatna vrednost BDP-a, posmatrano u stalnim cenama, uvećana za oko 19 puta. Već 32 …

Pročitajte Još »

Strane direktne investicije iz Ruske Federacije

  U tekstu „U EU kad se pomirimo sa susedima“ postavljenom 6.10.2011. izneo sam previše oštar stav da je iz Ruske Federacije i Kine u Srbiju investirano prošle godine najmanje među evropskim zemljama. Naša statistika stranih direktnih investicija ne registruje, ili ne obuhvata potpuno, reinvestiranu dobit i intrakompanijske zajmove. Profit koji su ostvarile firme u punom ili delimičnom ruskom vlasništvu, …

Pročitajte Još »

Рацио анализа ликвидности и солвентности: Телеком Србија, а.д Београд

Рацио анализа ликвидности Ликвидност предузећа представља његову способност да измирује своје обавезе у сваком тренутку њиховог доспећа. Анализа ликвидности по свом карактеру може да буде статичка и динамичка. У Табели 1. су приказане вредности  рациа која се углавном користе у  анализи ликвидности на примеру предузећа које је предмет наше анализе, као и поређење њихове вредности са оријентационом нормалом, конкурентом, лидером …

Pročitajte Još »

Trademap i izvoz malina, još jednom

Sasvim slučajno, pošto već baratam sa previše mnogo detaljnih baza podataka da bi mi trebale nove, otvorio sam kvartalne, a onda i mesečne, baze podataka na trademap.org. Iznenadih se da ima i jednih i drugih podataka za Srbiju, i da postoji docnja od dva i po meseca u odnosu na zvanično objavljene podatke RZS-a.   Još uvek nisu prikupljeni i …

Pročitajte Još »

Greenfield investicije u 2010. godini

  Vrednost greenfield projekta ne može se dovoditi u direktnu vezu sa godišnjom vrednošću priliva stranih direktnih investicija, jer postoje i višegodišnja ulaganja. Stoga je podatak o 3,8 milijardi dolara u prošloj godini za Srbiju posledica investicija koje će biti registrovane kao ulaganje kada budu okončane, u 2011. ili nekon narednoj godini. Poput godišnjeg priliva SDI, i kod greenfield ulaganja …

Pročitajte Još »